投资方式有两种：
TOP DOWN : 经济大局 > 个别公司
BOTTOM UP : 个别公司 > 经济大局
我不否定 Technical Analysis (图表派）, 不过图表对我只供参考，所以我不会多讨论。
我原本的投资方式，是 BOTTOM UP，主要研究公司的财报，现金流等。这一种研究方式和投资方式，有其局限性。假如选择的国家或者行业不行，龙头也是完蛋。
BOTTOM UP 方式里面，又有 QUALITATIVE ANALYSIS 和 QUANTITATIVE ANALYSIS。QUALITATIVE ANALYSIS需要很多主观判断，需要深入的行业知识，假如判断错误，会错的很离谱。
QUANTITATIVE ANALYSIS 是 FACT BASED，也就是研究公司的过去，希望未来轨迹一样。这个方式的坏处是后知后觉。
我试着调整自己的投资布局。改为TOP DOWN 为主。TOP DOWN的顺序 ：
经济大局观 》 国家 》 行业 》 周期 》 个别公司
过去的二十七年 （1997-2024），我投资在大马股市为主。大马经济体是一个小池。小池是养不出鲨鱼的。
经济大局观：
布雷顿森林体系的瓦解
在1973年瓦解。1973年，基本上开启了两个经济模式。
通膨模式 与 美元模式 。布雷顿森林体系以黄金为基础，黄金的供应是有限的。这个模式，制衡了货币的发行，经济容易进入缺乏货币的衰退。
布雷顿森林体系的瓦解，美国开始大量发债。全世界的货币都与美元挂钩，美元又可以无限发行，那就表示，在资产有限，而货币可以无限的情况下，资产价格全部开始群魔乱舞。具有稀缺性的资产，从黄金，土地，房产，古董，到最近的比特币，都步入缓慢成长的篇章。1973年到2025，也就50年。这个无限货币模式，其实还很新。
布雷顿森林体系瓦解后的世界经济就像玩大富翁。一开始，大家都缺钱，土地的供应是固定的但是大家的钱也有限。每一次经过“起点”，大家都可以领钱。这个领钱，就好比政府举债。到最后，大家都不稀罕自己手里的钱了，而是那些土地。游戏里面，每个玩家都可能破产，唯一不会破产的就只有美国，因为他也是大富翁游戏里面的银行。在大富翁游戏里面，没有人可以玩的赢美国。各个玩家的唯一出路就是不和他玩。很多国家，提高黄金储备，也就是这个道理。
世界各国的福利模式
民主制度的出现，其实也就200年。这个模式也是这100年才普及。现在的政治情况就是人民选政府，政府为了贿赂人民就发福利。政府如果入不敷出，就举债。于是，大部分国家，财政预算都是赤字。
布雷顿森林体系的瓦解 和 世界各国的福利模式 的共同作用下，世界走入了无限印钞时代。
少子化时代的来临
虽然世界人口还在成长，可是很多国家，尤其是经济发展好的国家，已经迈入少子化，人口老化甚至人口负增长的局面。韩国，台湾，日本，新加坡，香港 甚至 中国大陆在经历了亮丽的经济成长后，全部迈入了人口老化的阶段。新加坡因为特殊原因，还是有马来西亚供应人口。其他几个，目前没有看到改善的迹象。
人口老龄化会是政府的财务负担。假如政府因为医疗福利，财政预算赤字，货币必然承压。
科技发展
自微软开始，科技巨头开始出现了大者恒大的现象。微软先是垄断了DOS，WINDOWS，WINDOWS NT， MICROSOFT OFFICE。手机时代，微软似乎掉链子，云服务时代，微软又开始抬头了。AI时代，微软也是斥巨资布局。
谷歌搜索引擎出身，后来涉及YOUTUBE，手机时代，云服务时代，谷歌都没有落后。
微软，谷歌只是例子。美股科技巨头因为充沛的现金流，每一个科技热点都参与，收购也不手软。这二十年以来美国与欧洲差距越拉越大。
AI 硬体，美国明显占领了主导地位。下一个AI应用，美国估计还是领先欧洲与大陆。量子计算机(Quantum Computing)估计美国也会依赖半导体的领先地位取得先机。
总结一下：
1）。经济大局观 ：布雷顿森林体系瓦解后 大部分国家的货币，对应黄金或者其他资产，都会贬值。通膨时代来临。房地产价格起，根本都不是因为需求，而是已经成为财富储备工具。
投资考量：土地，比特币，美国国债，股票，股票ETF。
2）。国家 ：在这个大富翁游戏里面，美国既是玩家，也是银行，不会破产。美联储还是又抗通膨的决心，搞到世界各国翻脸不玩的机会不大。美国，澳洲 都是移民国家，未来人口成长优势会越来越明显。科技发展，美国更是世界翘楚。
投资考量 ：美国, 澳洲，新加坡。这三个都是移民国家。
Comments
Post a Comment