“第二个” 伯克希尔·哈撒韦

巴菲特的伯克希尔哈撒韦， 由 1965年 到 2023年，股价复合成长率 CAGR 大概是 20%。很多新手投资者，会觉得20% 不难办到。在新手投资圈里面，尤其明显。认为 20% 不难的原因，其实是新手投资圈的幸存者偏差。新手投资者，前面假如不赚，很快就放棄投資了。繼續投資幾年的，每年賺15%-30% 不奇怪，自然認為 20% 有什麼難的。我開始投資的時候也是這樣，尤其是剛好我是 1997 年後開始投資，klse剛從谷底走上來，我又捉到了 CIMB，SHELL，LIONDIV（後來的 PARKSON）等。我當時也不覺得20% 有難度。其實，CAGR 20% 假如容易，巴菲特就會有很多個，而且比如 巴菲特，Ray Dalio, 都不認為 20% 簡單。

CAGR 難的方面在於重複性。遇到牛市，3-5年 都有 20% CAGR，沒有太難。假如熊市呢？假如不夠 分散，一個失誤或者一個黑天鵝，就會讓過去的累積歸零。項羽縱橫沙場，破釜沈舟，好不威風。可是一個垓下之战，就没有翻身的机会了。项羽自然厉害，所以每一战 都是 all in，可是 all in 输一次，就完了。投资不能学项羽，不然肯定会是悲剧。

既然又不能 all in，如何做到 cagr 20% ？ 投资 Berkshire 是一个选择，不过巴菲特 九十多岁了。另外一个选择，就是 美国股市。但是，为了分散风险，不选择个别股票，而选择 美股的 S&P 500。

S&P ETF 有数个选择。比如 ：

VOO， SPDR 只是由不同公司发行的。S&P 由 1957 到现在CAGR大概 9%

S&P500 过去的表现

ETF 是 exchange traded fund，基本上ETF 会根据 S&P里面公司的比重来分配资金。

什么是ETF

S&P的 9% 和 巴菲特的 20% 相差非常远。我们假如要加大回酬，可以选择已经有杠杆的ETF，比如 UPRO。 

UPRO S&P 500 三倍槓桿

我们如果比时间定格在长期，比如 10-15年，投资 S&P 500 ETF 或者加了杠杆的S&P 500 ETF， 其实相当安全。

首先，美国是世界的 第一大经济体系。

其次，目前为止，全世界的国家都染上了借债的陋习。然而美国发债是以发美国自己的货币，可以随意增发（代价是通胀）。

其次，美国科技实力财力 其实过去十年和欧洲拉开了距离。谷歌，微软，亚马逊，英伟达，特斯拉等 有科技有资金。科技发展，美国会继续领先全球。大陆可以通过政府政策局部和美国抗衡，可是大陆的金融体制不完善。

第三是人口。美国的人口增长其实中规中矩，对比欧洲甚至亚洲如台湾，韩国，日本，大陆 都高。

假如时限长美国的指数型建基金算是中等激进的选择。巴菲特说过，普通人其实不容易得到比指数更好的回酬，不是没道理的。

所以，加了杠杆的美股大盘etf，就是我的第二个伯克希尔哈撒韦