比特币交易 - 2025 1月 4 日

目前的美股持仓，两个和比特币相关。

IBIT - 比特币 ETF。我认为长期比特币价格会随着各国政府印钞票而上涨。买入IBIT，是我分散我的资产配置的布局。我没有打算靠投资比特币来累计财富。买比特币纯粹了为了防范一些大国会突然大量印钞，导致货币贬值。另外一个考虑中的资产是黄金。不过股票户口太乱了。暂时不会覆盖黄金。

MSTZ - 两倍杠杆卖空MSTR。

MSTR 本来是一家软件公司2020年，公司操盘手改变公司策略，把资金买入比特币，公司的方向也改变为累积比特币。理论上，MSTR公司的市值应该等于公司持有比特币的市场价值。现在MSTR的市值为 USD 83B。公司持有的比特币446,400，比特币市值 USD95K，那么MSTR内在价值就是USD 42B。公司目前处于溢价，股价是内在价值的2 X。

其实在比特币的ETF诞生之前，MSTR处于溢价是合理的。毕竟当时可以间接投资比特币的工具不多。可是现在市场已经又ETF，MSTR不应该有任何的溢价。

IBIT 我会间歇性的加码。比特币没有任何基本面可言，单纯就是一个货币过度发行环境下的畸形产物。所以我不会做太多研究，就是慢慢买。

MSTZ 是两倍卖空 MSTR. MSTR的溢价假如走到1.4以下，我就会开始卖出。假如MSTR溢价在1.7以上，我就买入。MSTZ我会控制的我的IBIT的一半市值。

MSTR当年把资金转换为比特币是神来之笔，Michael Saylor是当时主要做出 GAME CHANGING DECISION的人。不过这个家伙一些论调是一派胡言。他的采访可以听听看，了解一下他。

Michael Saylor 采访

另外一个我觉得有成就但是不靠谱的就是ARK的 Cathie Wood。

Cathie Wood 采访

这两个我认为是ONE TRICK PONY。一旦外部环境出现变化，也许就不行了。

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投资入门（4） - 资产负债表（Balance Sheet）运用与ENTERPRISE VALUE 的计算 - 以AJI为例子

了解了资产负债表，接下来就是如何获取资产负债表里面的重要信息。我的投资方式非常重视 ENTERPRISE VALUE的运用。ENTERPRISE VALUE 必须通过计算获得。我以刚发财报的AJI为例子。 Liquid Investment（126，279）与 Cash and Bank Balances（151，574）都属于公司的现金。所以公司的总现金就是两者相加，大概MYR 277 MILLION。债务方面， Loan and borrowings 有两项。一项是Non-Current Liabilities （长期债务），一项是 Current Liabilities （短期债务）。这两项， AJI 均为零。有MYR 277 MILLION 的现金，零债务，所以AJI的净现金为 MYR 277 MILLION。 ENTERPRISE VALUE = MARKET CAP - CASH + DEBT ENTERPRISE VALUE 有点难懂。我尽量白话一点举个例子：今天，你全面收购一家公司，需要付出的钱就是MARKET CAP。以AJI为例子， MARKET CAP是 MYR 905 MILLION。全面收购之后，我们决定付清公司的全部债务，取走全部现金。公司是零债务，所以可以取走MYR 277 MILLION。收购AJI虽然花了你MYR 905 MILLION，可是公司有MYR 277 MILLION。所以收购AJI，实际需要是 MYR 628 MILLION，而非 MYR 905 MILLION。当你收购了AJI，把债务还清，把现金提走，公司还是可以继续运作的。至于应收款项和应付款项，是无法拿走的，所以在ENTERPRISE VALUE 的计算不必理会。为什么要计算 ENTERPRISE VALUE ? 因为要剔除公司现金与债务对于公司估值的影响。公司如果是净现金， ENTERPRISE VALUE 比 MARKET CAP低，因为现金可以提走，收购公司的实际价格比 MARKET CAP低。相反，公司如果是净负债， ENTERPRISE VALUE 比 MARKET CAP高，因为向市场付了MARKET CAP买下公司后，还必须额外资金偿还债务。在投资入门（3）里，AJI 季度盈利为MYR 18.3MILLIO...

马来西亚股市 - 2025年1月11日

马来西亚，是一个幸运的国家。全世界的殖民地里，英国的殖民地通常独立后的发展会比较好。马来西亚也延续离开英国相对完善的制度。说到天灾，马来西亚没有地震火山的威胁，季候风虽然会带来水灾，但是对比菲律宾的台风，属于轻微了。说到天然资源，马来西亚独立前后，有丰富的锡蕴藏量。马来西亚的石油在东南亚更是得天独厚。说到人才，马来西亚独立的时候，华人人口接近40%。刻苦耐劳和善于经商是华人传统。马来西亚独立时，政治环境也稳定。反观其他国家，印尼，泰国，菲律宾，寮国，柬埔寨，缅甸政治动荡。韩国，大陆，台湾，越南都有战祸。和大马一样相对太平的，这附近也就汶莱和新加坡。马来西亚，一开局，就是一手好牌。这一手好牌，虽然没有打烂，可是也没有打好。做的好，马来西亚其实有希望像新加坡那样，可惜并没有。曾经在身后的国家，韩国，台湾，大陆，一个接一个的超越了马来西亚。泰国，越南其实和马来西亚差距不断在缩小。马来西亚的问题，政治是表象，根本还是人民的认知。我没有兴趣多聊马来西亚的政治。基本上，马来西亚陷入了一个困境。政府必须为庞大的公务员体系，承担沉重的经济压力。在入不敷出的当儿，政府也必须继续维持人民的津贴。马来西亚政府很难做出突破，赤字预算案将继续。政府的财政赤字，对马币会是下行压力。长期马币的趋势（对比新币，美金）将是下行的。马来西亚股市，也不会有太好的回酬。我的大马股市策略和香港差不多。此股如下：

美股ETF交易 - 2025 1月 3 日

市场参与度，或者市场宽度，是衡量指数成分股，多少%超越 20SMA 或者 50SMA 的指标，适合捞底用。 S&P500 市场参与度 S&P市场参与度低，估计离底部不远 SOXL SOXL是半导体指数。除了AI相关的个股，很多都低迷了一阵子。股价和MACD已经出现背离。 2025的的第一个星期，选择少量加码美股。

简单投资

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