简单投资

假账有两种做法。 第一种，虚报公司的盈利，故意报多。 假如公司今天亏了MYR100万,通过财务手段，做到公司有盈利。这个做法，可以推高股价。常见的作法，是把 TRADE AND RECEIVABLES, PURCHASE FOR PLANT AND EQUIPMENT, INVENTORY 报多，把亏损隐藏在里面。这一类公司的特点： 现金流比盈利低很多或者在盈利正数的同时，现金流是负数的。现金减少，TRADE AND RECEIVABLES 增加，INVENTORY 增加，PLANT AND EQUIPMENT 增加。 喜欢PRIVATE PLACEMENT， RIGHT ISSUE。   第二种，故意报少公司的盈利。 这一类有可能是要减少缴税。

三表里面，其实最难懂。 现金流量表（Cash Flow Statement）是企业财务报表的核心组成部分之一，与资产负债表和损益表并列。它通过记录企业在特定期间内现金和现金等价物的流入与流出，全面反映了企业的资金运作情况。相比损益表提供的盈利能力信息，现金流量表更强调企业的流动性与偿债能力。 现金流量表通常分为三大活动类别： 1. 经营活动现金流 这是企业日常核心业务产生的现金流，包括销售商品或服务的收入，支付给供应商、员工的费用等。经营活动现金流为正，通常表明企业的核心业务是健康的，能够持续创造现金。如果为负，可能是业务成本过高或盈利能力不足的信号。 2. 投资活动现金流 这部分涉及企业长期资产的买卖及投资活动。例如购买设备、出售固定资产、对外投资等。负的投资活动现金流可能表示企业正在扩大规模或投资未来，而正值可能意味着企业在出售资产以获取资金。 3. 融资活动现金流 融资活动的现金流记录了企业从外部筹集资金（如发行股票、借款）或向投资者返还资金（如支付股息、偿还贷款）的情况。这部分反映了企业如何管理资本结构和融资需求。 现金流量表的重要性 评估偿债能力 ：企业是否有足够的现金应对短期债务和运营支出。 揭示盈利质量 ：即使损益表显示盈利，若经营活动现金流持续为负，说明企业可能依赖外部融资维持运营。 支持决策 ：投资者和管理层通过分析现金流数据，可以判断企业是否具备可持续发展的能力，或需进行财务调整。 总之，现金流量表不仅是企业财务透明的重要工具，也是投资者进行基本面分析的关键参考。通过深刻理解现金流动的规律，您将更有能力在投资决策中占据主动！ 现金流量表（Cash Flow Statement）是企业财务报表的核心组成部分之一，与资产负债表和损益表并列。它通过记录企业在特定期间内现金和现金等价物的流入与流出，全面反映了企业的资金运作情况。相比损益表提供的盈利能力信息，现金流量表更强调企业的流动性与偿债能力。 现金流量表通常分为三大活动类别： 1. 经营活动现金流 这是企业日常核心业务产生的现金流，包括销售商品或服务的收入，支付给供应商、员工的费用等。经营活动现金流为正，通常表明企业的核心业务是健康的，能够持续创造现金。如果为负，可能是业务成本过高或盈利能力不足的信号。 2. 投资活动现金流 这部分涉及企业长期资产的买卖及投资活动。例如购买设备、出售固定资产、对外投...

阅读损益表其实很简单。假如根据难度排列 损益表最简单， 资产负债表其次， 现金流量表最复杂。  有些人很重视 PROFIT MARGIN 的分析。这一类属于QUALITATIVE ANALYSIS。QUALITATIVE ANALYSIS 对一家公司很非常深入研究。我的投资风格属于QUANTITATIVE ANALYSIS,对于数字背后的原因，我不做过多的揣测。不稳当就别买，没必要和自己过不去。不过，投资的公司必须稍微分散。我没有打算当公司的 CEO CFO。 以AJI 为例  最近一个季度，盈利为18.3M，或者 EPS 为 30 SEN。

  损益表（Profit and Loss Statement），也称收入报表或利润表，是公司财务报表的重要组成部分，用于展示特定时期内的收入、支出及盈利情况。对于投资者来说，分析损益表是了解公司盈利能力和运营效率的核心途径。 损益表的主要结构 损益表通常分为几个关键部分：收入、成本、费用、税收和净利润。 1. 收入（Revenue） 收入是公司通过销售产品或提供服务获得的总金额，通常是评估公司规模和市场竞争力的重要指标。 主营业务收入 ：来自核心业务的收入，是最重要的收入来源。 其他收入 ：如投资收益或资产出售收益，虽然重要，但通常不可持续。 2. 成本（Cost of Goods Sold, COGS） 成本是指直接与产品生产或服务交付相关的费用，例如原材料、人工和制造成本。 毛利 = 收入 − 成本 \text{毛利} = \text{收入} - \text{成本} 毛利 = 收入 − 成本 毛利是衡量公司基本盈利能力的关键数据。较高的毛利率通常表明公司在定价和成本控制方面具有竞争优势。 3. 运营费用（Operating Expenses） 运营费用包括与日常运营相关的各类支出，例如： 销售和营销费用 ：广告和促销成本。 管理费用 ：工资、租金和办公开支。 研发费用 ：尤其对科技或制药公司至关重要。 运营费用影响公司的运营效率，其比例过高可能削弱盈利能力。 4. 税前利润和税收（EBIT and Taxes） 税前利润（EBIT，息税前利润）是衡量公司核心盈利能力的重要指标。扣除所得税后，得到净利润。 5. 净利润（Net Profit） 净利润是损益表的最终指标，显示公司在扣除所有成本和费用后的实际盈利水平。投资者通常关注净利润增长率以判断公司业绩趋势。 投资者如何解读损益表 1. 盈利能力分析 毛利率 （Gross Margin）：衡量主营业务的盈利能力，公式为 毛利率 = 毛利 收入 \text{毛利率} = \frac{\text{毛利}}{\text{收入}} 毛利率 = 收入 毛利 ​ 。 净利率 （Net Profit Margin）：评估公司整体的盈利效率，公式为 净利率 = 净利润 收入 \text{净利率} = \frac{\text{净利润}}{\text{收入}} 净利率 = 收入 净利润 ​ 。 2. 成本结构评估 通过分析...

了解了资产负债表，接下来就是如何获取资产负债表里面的重要信息。我的投资方式非常重视 ENTERPRISE VALUE的 运用。ENTERPRISE VALUE 必须通过计算获得。我以刚发财报的AJI为例子。 Liquid Investment（126，279） 与 Cash and Bank Balances（151，574） 都属于 公司的现金。所以公司的总现金就是两者相加，大概MYR 277 MILLION。 债务方面， Loan and borrowings 有两项。一项是Non-Current Liabilities （长期债务），一项是 Current Liabilities （短期债务）。这两项， AJI 均为零。 有MYR 277 MILLION 的现金，零债务，所以AJI的净现金为 MYR 277 MILLION。 ENTERPRISE VALUE = MARKET CAP - CASH + DEBT  ENTERPRISE VALUE 有点难懂。我尽量白话一点举个例子： 今天，你全面收购 一家公司，需要付出的钱就是MARKET CAP。以AJI为例子， MARKET CAP是 MYR 905 MILLION。全面收购之后， 我们决定付清公司的全部债务，取走全部现金。公司是零债务，所以可以取走MYR 277 MILLION。收购AJI虽然花了你MYR 905 MILLION，可是公司有MYR 277 MILLION。所以收购AJI，实际需要是 MYR 628 MILLION，而非 MYR 905 MILLION。当你收购了AJI，把债务还清，把现金提走，公司还是可以继续运作的。至于应收款项和应付款项，是无法拿走的，所以在ENTERPRISE VALUE 的计算不必理会。 为什么要计算 ENTERPRISE VALUE ? 因为 要剔除 公司现金与债务对于公司估值的影响。 公司如果是净现金， ENTERPRISE VALUE 比 MARKET CAP低，因为现金可以提走，收购公司的实际价格 比 MARKET CAP低。 相反， 公司如果是净负债， ENTERPRISE VALUE 比 MARKET CAP高，因为向市场付了MARKET CAP买下公司后，还必须额外资金偿还债务。 在投资入门（3）里，AJI 季度盈利为MYR 18.3MILLIO...

  资产负债表（Balance Sheet）是财务报表中的重要组成部分，提供了公司在某一时点的财务状况。对于投资者而言，理解资产负债表可以帮助评估公司的稳定性、盈利能力和潜在的风险。 资产负债表的结构 资产负债表分为三个主要部分：资产（Assets）、负债（Liabilities）和股东权益（Equity）。其基本公式是： 资产 = 负债 + 股东权益 \text{资产} = \text{负债} + \text{股东权益} 资产 = 负债 + 股东权益 1. 资产 资产是公司拥有或控制的资源，分为流动资产和非流动资产。 流动资产 ：短期内可变现的资源，如现金、应收账款和存货。这类资产反映了公司的短期偿债能力。 非流动资产 ：长期持有的资源，包括固定资产（如设备和房地产）和无形资产（如专利和商誉）。它们体现了公司的长期投资能力。 2. 负债 负债是公司需要偿还的债务，同样分为流动负债和非流动负债。 流动负债 ：在一年内需要偿还的债务，如应付账款和短期借款。 非流动负债 ：如长期借款和债券，这类负债反映了公司长远的资金需求。 3. 股东权益 股东权益代表公司资产中扣除负债后的部分，包括股本和留存收益。这部分反映了股东对公司的所有权，也是衡量公司净值的核心指标。 投资者如何解读资产负债表 1. 流动比率和速动比率 流动比率 （Current Ratio = 流动资产/流动负债）：衡量公司短期偿债能力，理想值一般在1以上。 速动比率 （Quick Ratio）：剔除存货后再计算偿债能力，更适合分析流动性较低的行业。 2. 资产负债率 资产负债率 = 总负债 总资产 \text{资产负债率} = \frac{\text{总负债}}{\text{总资产}} 资产负债率 = 总资产 总负债 ​ 该比率反映公司负债融资的比例。过高的资产负债率可能意味着公司依赖债务运作，风险较大。 3. 股东权益回报率（ROE） ROE = 净利润 股东权益 \text{ROE} = \frac{\text{净利润}}{\text{股东权益}} ROE = 股东权益 净利润 ​ ROE表明公司使用股东资金创造利润的能力，是投资者判断投资回报的重要指标。 注意事项 行业差异 ：不同行业的资产负债表结构差异较大。比如，制造业公司可能拥有更多固定资产，而科技公司可能侧重无形资产。 时间趋势 ：单一...

  Formosa Prosonic Industries Berhad (FPI) 是一家总部位于马来西亚的领先电子制造服务提供商，专注于音响和声学解决方案。公司成立于1989年，并在马来西亚证券交易所（Bursa Malaysia）上市。 核心业务领域： 音频产品：设计和制造扬声器、音响系统和其他音频设备，为全球多个知名品牌提供服务。 OEM 和 ODM 服务：提供从设计到生产的一站式解决方案，满足客户的定制化需求。 创新技术：持续投资研发，利用先进技术提升音频产品的质量和性能。 运营和影响： 全球网络：FPI 在多个国家设有生产和分销基地，产品销往全球市场。 环境可持续性：公司致力于采用绿色制造工艺，减少生产过程中的环境影响。 合作伙伴关系：与国际知名消费电子品牌建立了长期合作关系。 选择投资 FPI 的原因是： 便宜的估值。 健康的财务状况。 良好的派息记录。 稳定的现金流。 便宜的估值         FPI 现在股价 MYR 2.91，市值 MYR 751 MILLION。       从2021 到 2024， FPI的盈利大概都在 MYR100 MILLION。 以PE来衡量，         FPI PE 大概是 8，估值合理。        FPI的现金大概有MYR400 MILLION。所以扣除现金，FPI 的 ENTERPRISE VALUE        只有 MYR 350 MILLION。以 EV/PROFIT 来衡量， FPI EV/PROFIT 大概是4，非常便宜。 健康的财务状况。        健康的资产负债表。没有负债，还有 MYR400 MILLION的现金。 良好的派息记录。      FPI股息记录如下：      2021 MYR 0.20      2022 MYR 0.21        202...

我的职业，是工程师。本着从小，就对利息，钱财和数字有着浓厚的兴趣，我工作了一年半，就开始把自己的储蓄投入股市。 大马股市，我由1997开始投资，累积了一些经验。人年纪大了，回首过去的投资路，突然有些模糊。开创这个部落格的本意， 一则是把自己未来走的投资路做一个记录，免得重复犯错， 二则是把自己的功课简化放上网，不必去BACKUP，也可以让大家参考， 最后则是希望如果有投资路上的朋友可以给意见，集思广益。当然最后一个目标不容易达到，毕竟现在网站那么多，自己不会太勤劳UPDATE,要吸引大家的注意挑战也不小。  我的投资方法，专注 FA。至于 TA，我不会完全无视，但是不是我的主要决策因素。